2024年，强势上行的贵金属成为全球大宗商品市场中的焦点。在今年前11个月的月线表现中 ，伦敦黄金现货价格实现8个月上涨 。

　　Wind数据显示
，今年前11个月伦敦黄金现货价格月度累计涨跌幅依次为-1.14% 、0.23%
、9.28%、2.34% 、1.8%
、-0.04%、5.2% 、2.29%、5.24%
、4.15%、-3.4%，累计涨幅超25%
。 

　　尽管今年以来黄金价格上涨行情占主导地位 ，但近期却出现显著的调整行情。Wind数据显示
，截至12月2日13：30，伦敦黄金现货价格报2624.19美元/盎司 ，较10月底历史高点2790.07美元/盎司累计跌幅超6% 。国信期货有色团队负责人顾冯达表示，随着海外扰动因素落地
，市场风险溢价有所回撤，美元指数创下一年来新高 ，对贵金属价格形成压制
，黄金价格因此步入调整区间
。

　　不过，展望后市 ，业内人士仍表示继续看好黄金价格表现。顾冯达表示
，2025年，美联储货币政策路径 、全球经济增长前景以及地缘局势仍将是影响贵金属价格的核心变量 。随着美联储持续推进降息政策 ，实际利率大概率会进一步下行
，这将为黄金价格提供强有力的支撑，但降息路径及幅度有待进一步确认。尽管今年11月以来美元指数走强对贵金属价格形成一定压制 ，但市场对美国贸易保护主义和去全球化政策存在担忧
，且美元指数高位震荡或伴随新兴市场资本外流等连锁反应，均有望进一步提升贵金属风险溢价支撑力度
。同时 ，地缘局势目前暂未出现明显缓和迹象。操作上，建议维持多头思路为主 。

　　从长线来看
，中信建投期货研究员王彦青认为，“百年未有之大变局 ”正在持续演进 ，美元的中心货币地位正在遭受挑战
，美国政府债务负担高企
、地缘局势风险加大、“逆全球化
”带来的通胀风险，均有望继续支撑黄金价格再上台阶
。当前仍处于黄金第三次大牛市的初期 ，黄金长牛行情有望继续演绎。